ID:1
加载中 ...
首页 > 个股 > 个股分析 > 正文

大族激光(002008)下游景气度波动,业绩略低于预期,看好长期发展

2019-04-23 11:59:40 来源:

大族激光(002008)

  事项:公司发布2018年报和2019年1季报

  2018年公司共实现营业收入11029亿元,同比减少459%;实现归属于上市公司股东净利润1719亿元,同比增长322%。拟向全体股东每10股派发现金红利2元(含税)。

  2019年1季度公司实现营业收入21.26亿元,同比增长2565%;实现归属于上市公司股东净利润约161亿元,同比下滑5592%。

  平安观点:

  经济波动影响需求,业绩略低于预期:公司2018年收入和业绩略低于我们的预期,主要受到A客户订单下滑及2018年下半年以来宏观经济波动的影响。从各个产品业务来看:(1)2018年高功率设备收入2325亿元,同比增长12.Og%,占公司全部营业收入的211%,上半年和下半年的收入同比增速分别为2614%、026%,下半年受到宏观经济影响较大;(2)受到电子产品创新周期的影响,2018年公司小功率激光打标、精密焊接、精密切割等业务全年收入47.51亿元,占全部营业收入的43.1%,同比下降23.22%,对收入的负面影响最大;(3)新兴产业领域,PCB设备、锂电设备、面板及半导体设备全年收入分别达到1682亿、641亿、899亿,分别同比增长39.00%,17.22%、76.21%。

  展望2019年,我们认为:(1)2019年并非A客户创新的大年,相关订单大幅增长的概率不大;(2)高功率产品最差的时间段可能已经过去,随着宏观经济的企稳,下游投资热情恢复,下半年的表现有望好于上半年;(3)锂电设备、面板设备、PCB设备等仍有望保持较高增速,将是公司2019年业绩的动能所在。

  2019年1季度业绩负增速,受到高基数影响较大:公司2019年1季度业绩下滑幅度较大,主要受到两方面影响:(1)高基数的影响,2018年1季度公司处置了所持的明信测试及PRIMA公司的股权,获益约1.8亿元,占当期总净利润的49.7%;(2)毛利率有所下降,2019年1季度公司毛利率为37.32%,比2018年同期下滑了3.26个百分点。每年1季度是公司业务确认收入的淡季,我们认为公司1季度的业绩并不能决定全年业绩的走向。

  投资建议:公司是国内销售体量最大、产品品类最丰富的激光设备龙头企业,强大的研发实力、规模效应优势和良好的品牌知名度,使得公司拥有极强的横向拓展业务的能力。在原有业务板块,公司的市占率有望持续提升;新兴业务板块的持续开拓,将不断为公司带来新的增长点。受到宏观经济波动、业绩基数等因素的影响,公司短期业绩有比较大的波动,但我们认为公司的长期发展逻辑并没有破坏,长期仍然值得看好。基于对国内经济的判断,调整对公司的盈利预测,预计2019年-2021年公司的EPS(基于当前股本摊薄)分别为171元、267元、283元(2019年-2020年的前预测值分别为241元、340元),对应当前股价市盈率分别为241倍、154倍、145倍,维持“推荐”评级。

  风险提示:(1)下游需求不景气的风险:公司目前的收入中有较大部分来自消费电子制造,若消费电子行业订单持续不及预期,则会导致公司全年业绩承受较大压力;若宏观经济出现严重滑坡,则各行业的设备投资增速将会放缓;(2)上游光纤激光器等核心零部件大幅涨价:公司所使用的激光器大部分进口自IPG等上游厂商,若受到贸易战等因素的影响导致上游核心零部件大幅涨价,而公司产品未能或无法及时作出价格调整,公司产品的毛利率将会受到影响;(3)汇率波动的影响:公司的激光器等核心部件主要采购自国外,因此公司有一定的外汇储备;若汇率出现大幅波动,有可能为公司带来汇兑损失,影响公司业绩。

  

声明:本文由论股网(www.lungupiao.com)收集整理发布,本文仅代表作者个人观点,与论股网无关,文章内容仅供读者参考,如需删帖请联系客服处理。

  • 声音提醒
  • 60秒后自动更新
  • 【金力永磁尾盘拉升 触及涨停】6月4日尾盘,稀土概念股金力永磁大幅拉升,触及涨停,英洛华、有研新材、中科三环等稀土概念股纷纷跟涨。(证券时报网)

    15:42
  • 【中国证券业协会场外市场委员会全体会议在京召开】近日,中国证券业协会场外市场委员会在京召开全体会议。与会代表对委员会工作提出了建议,其中包括,引导证券公司提升自身风控水平,柜台市场发展应在保持整体风险可控可承受的基础上,尽量放开产品种类限制,逐步培育国内券商的产品竞争力。(中国证券业协会网站)

    15:42
  • 【5G商用牌照近期发放!机构青睐相关概念股机会(名单)】据新华社,近期工业和信息化部将发放5G商用牌照,我国将正式进入5G商用元年。我们一如既往地欢迎国内外企业积极参与我国5G网络建设和应用推广,共同分享我国5G发展成果。面对外部竞争和全球5G市场,掌握“自主可控”核心技术的企业将持续享受5G浪潮的红利。中期来看,万亿元地方债陆续开闸,以5G为代表的新基建浪潮正在来临,无线设备、光通信设备、PCB、光纤光缆、光器件天线等主要建设环节将充分受益。

    15:42
  • 【美国波音公司CEO:零部件问题与供应商有关】波音公司首席执行官丹尼斯·米伦伯格3号接受了美国消费者新闻与商业频道采访,在采访中米伦伯格对部分波音737系列客机被曝存在零部件缺陷以及737 MAX的安全性问题作出了回应。米伦伯格表示,部分波音737系列客机被曝存在零部件缺陷,这与波音部分供应商有关。(央视新闻)

    15:42
  • 【收盘播报】A股三大股指今日全线走弱,收盘跌幅都达到1%左右,沪指日K线四连跌,深成指与创业板指五连跌,市场成交量继续萎缩,行业板块呈现普跌态势。

    15:42
  • 【北向资金净流入13.05亿元】6月4日,北向资金净流入13.05亿元,其中沪股通净流入12.69亿元,深股通净流入3607.67万元。(证券时报网)

    15:41
  • 【广西出台招商引资激励办法 加大对外开放力度】从广西投资促进局获悉,为进一步扩大对外开放,近日自治区政府制定出台《广西招商引资激励办法》。《广西招商引资激励办法》全面提高了激励标准,对重大项目奖励标准提高到1%,最高不超过3000万元人民币。同时拓展了激励范围,新增加了利用外资目标绩效考核激励,以及总部企业、“瞪羚企业”“独角兽企业”等激励对象。(新华社)

    15:41
  • 【中证协场外市场委员会召开全体会议 建议出台单项自律规则】2019年5月23日,中国证券业协会场外市场委员会在京召开全体会议。会议重点围绕推动证券公司场外市场发展、完善证券公司场外及柜台业务自律规则体系进行了深入交流和探讨。主任委员广发证券总裁林治海主持会议,协会孟宥慈副会长、张冀华秘书长及证监会机构部相关处室负责人出席会议并发言,委员会委员及部分证券公司代表、协会相关部门参加会议。(澎湃新闻)

    15:41
  • 【上海振兴实体经济50条 29条已取得初步成效】上海市人大今天召开关于实体经济50条和民营经济27条专项监督部门座谈会,上海市经济和信息化委员会介绍,截至2019年5月底,《关于创新驱动发展巩固提升实体经济能级的若干意见》也就是“实体经济50条”中,29条已取得初步成效,16条正在推进,5条已开始启动。(文汇网)

    15:41
  • 【人口普查将“查房”是要收房产税?官媒辟谣】国家统计局有关负责人已表示,开展人口普查,摸清人口家底和教育、医疗、养老、住房等情况,有利于更好地制定人口政策,保障人民利益。还是那句话,如实、准确申报,配合人口统计调查员的工作。家底摸清了,政策才精准,咱老百姓才能得实惠。(经济日报)

    15:41
  • 【转债市场连跌5个交易日】6月4日,可转债市场延续调整势头。截至收盘,中证转债指数报307.75点,跌0.74%,连跌5个交易日。可转债个券普跌,两市共145只转债下跌,仅13只上涨。(中证网)

    15:41
  • 【九部门联合印发冰雪装备器材产业发展三年行动计划】《冰雪装备器材产业发展行动计划(2019-2022年)》印发,计划明确,到2022年,我国冰雪装备器材产业年销售收入超过200亿元,年均增速在20%以上,开发一批物美质优的大众冰雪装备器材和北京冬奥会亟需装备,大幅提升供给能力,建立较为完善的综合标准化体系,培育一批具有国际竞争力的企业和知名品牌,创建若干特色产业园区,初步形成具备高质量发展基础的冰雪装备器材产业体系。(工信部网站)

    14:26
  • 【停摆近一年的保险中介牌照审批或重新开闸 市场准入管理新规落地在即】界面新闻独家获悉,《保险中介行政许可及备案实施办法》(下称《办法》)正在业内征求意见,很快或将落地。《办法》明确了保险中介相关市场准入行政行为、行政许可和备案事项的条件、程序、期限和申请材料。(界面)

    14:26
  • 【涪陵榨菜:产品价格离天花板有较大距离 二季度渠道库存略有下降】涪陵榨菜(002507)近期接收机构调研时表示,现在公司产品价格离天花板还有较大距离。公司在市场上也做了调研,如果物价水平没有上去,不可能大幅提价,贸然不合理的提价还是会影响销量,提价同时也要考虑行业价格水平、消费者的观念认知等。公司一季度渠道库存在1个半月-2个月之间,属于偏高一些的状态,二季度渠道库存略有下降,目前在1个半月左右,仍然偏高一点点。(证券时报网)

    13:26
  • 【传厚朴牵头财团69亿美元洽购格力电器15%股权 格力电器称不知情】有消息称,厚朴投资领衔的财团就格力电器(000651.SZ)15%股权转让进行深入谈判,厚朴牵头财团的报价是69亿美元。不过,格力电器相关人士向第一财经表示“并不知情,股改的事是格力集团在做的”。而格力集团的有关人士也向第一财经记者表示“不清楚”,称还是以对外公告为准。(第一财经)

    13:26

推荐阅读